事件描述
公司發(fā)布2015半年報(bào)，2015H1營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)5.44億元，同比增長(zhǎng)33.78%;歸母凈利5101.85萬(wàn)元，同比增厚30.37%;eps0.14元，其中二單季0.08元，一單季0.07元；毛利率19.85%,其中二單季18.81%,一單季21.27%。
事件評(píng)論
專注鋰深加工，“年產(chǎn)萬(wàn)噸鋰鹽”、“500噸超薄鋰帶及鋰材”等核心項(xiàng)目逐步放量支撐2015H1業(yè)績(jī)健康增長(zhǎng)：公司作為國(guó)內(nèi)鋰深加工龍頭，擁有鹵水提鋰、鋰深加工等多項(xiàng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)；2015上半年，受益于電池級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰的產(chǎn)能釋放，營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)33.78%、30.37%,符合我們此前的預(yù)期。
產(chǎn)能規(guī)劃：萬(wàn)噸鋰鹽、金屬鋰等系列項(xiàng)目若滿產(chǎn)，公司總計(jì)具備1萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰、1萬(wàn)噸氫氧化鋰、1500噸金屬鋰以及4500噸三元前驅(qū)體的生產(chǎn)規(guī)模；預(yù)計(jì)公司仍將以銷定產(chǎn)，分階段投產(chǎn)釋放產(chǎn)能。
成本及價(jià)格：2015年6月底，國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)碳酸鋰及氫氧化鋰均價(jià)已分別較去年6月末的階段性底部上行24.29%、29.49%、13.75%,而同期精礦的漲幅約16.88%,這意味：（1）鋰精礦漲價(jià)，以及碳酸鋰相比鋰精礦（原料）的超額漲幅，體現(xiàn)整體需求強(qiáng)勁；（2）公司第一原料來(lái)源多元（鹵水+精礦+回收），第二，產(chǎn)品集中于高附加值的鋰深加工，利潤(rùn)率受原料漲價(jià)的侵蝕程度相對(duì)有限（毛利率19.85%,去年同期21.53%）。
高執(zhí)行力，“鋰產(chǎn)業(yè)上下游一體化”戰(zhàn)略大框架已初步搭建。鑒于在鋰深加工領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位已較穩(wěn)固，公司正全力推動(dòng)對(duì)上游鋰資源、下游鋰電池的戰(zhàn)略延伸；就目前來(lái)看，公司一體化戰(zhàn)略的大框架已初步搭建，且后續(xù)對(duì)鋰資源、鋰電池布局仍然可期。
“一體化”之上游鋰資源：2015年初至今，公司已先后斬獲西澳MTMarion的包銷協(xié)議+部分股權(quán)收購(gòu)（簽訂MOU,正深入洽談），及江西鋰業(yè)-河源鋰輝石礦（氧化鋰資源量5.95萬(wàn)噸）；與此同時(shí)，公司也正推進(jìn)對(duì)阿根廷Mariana鹽湖、愛(ài)爾蘭Blackstairs礦山的勘探開(kāi)發(fā)作業(yè)；我們認(rèn)為，伴隨本部鋰鹽、金屬鋰的產(chǎn)量釋放，公司在進(jìn)一步布局的同時(shí)，具備充分動(dòng)力落實(shí)上述礦山的實(shí)際生產(chǎn)，以切實(shí)滿足原料之需。
“一體化”之下游鋰電池：當(dāng)前公司已完成對(duì)美拜電子的100%股權(quán)收購(gòu)；若向前看，我們預(yù)計(jì)無(wú)論采用外延或內(nèi)生，切入契合新能源汽車放量爆發(fā)大潮的動(dòng)力電池領(lǐng)域，仍為公司后續(xù)概率較高的成長(zhǎng)路徑。
2015年全球鋰資源新增產(chǎn)量低預(yù)期，維持對(duì)2015下半-2016年碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格的樂(lè)觀判斷。
2015全球新增資源產(chǎn)量低預(yù)期：除RBEnergy（魁北克）破產(chǎn)導(dǎo)致2萬(wàn)噸LCE增量落空之外，Orocobre（阿根廷Olaroz鹽湖）在投產(chǎn)后同樣遭遇明顯的磨合問(wèn)題，Q1-Q2產(chǎn)量爬坡進(jìn)程緩慢（規(guī)劃1.75萬(wàn)噸/年LCE）。雖然在積極的價(jià)格環(huán)境中，澳大利亞、加拿大的新礦山開(kāi)發(fā)均有積極進(jìn)展，但產(chǎn)量初步釋放樂(lè)觀預(yù)期仍需到2017-2018年。
公司發(fā)布2015半年報(bào)，2015H1營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)5.44億元，同比增長(zhǎng)33.78%;歸母凈利5101.85萬(wàn)元，同比增厚30.37%;eps0.14元，其中二單季0.08元，一單季0.07元；毛利率19.85%,其中二單季18.81%,一單季21.27%。
事件評(píng)論
專注鋰深加工，“年產(chǎn)萬(wàn)噸鋰鹽”、“500噸超薄鋰帶及鋰材”等核心項(xiàng)目逐步放量支撐2015H1業(yè)績(jī)健康增長(zhǎng)：公司作為國(guó)內(nèi)鋰深加工龍頭，擁有鹵水提鋰、鋰深加工等多項(xiàng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)；2015上半年，受益于電池級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰的產(chǎn)能釋放，營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)33.78%、30.37%,符合我們此前的預(yù)期。
產(chǎn)能規(guī)劃：萬(wàn)噸鋰鹽、金屬鋰等系列項(xiàng)目若滿產(chǎn)，公司總計(jì)具備1萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰、1萬(wàn)噸氫氧化鋰、1500噸金屬鋰以及4500噸三元前驅(qū)體的生產(chǎn)規(guī)模；預(yù)計(jì)公司仍將以銷定產(chǎn)，分階段投產(chǎn)釋放產(chǎn)能。
成本及價(jià)格：2015年6月底，國(guó)內(nèi)工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)碳酸鋰及氫氧化鋰均價(jià)已分別較去年6月末的階段性底部上行24.29%、29.49%、13.75%,而同期精礦的漲幅約16.88%,這意味：（1）鋰精礦漲價(jià)，以及碳酸鋰相比鋰精礦（原料）的超額漲幅，體現(xiàn)整體需求強(qiáng)勁；（2）公司第一原料來(lái)源多元（鹵水+精礦+回收），第二，產(chǎn)品集中于高附加值的鋰深加工，利潤(rùn)率受原料漲價(jià)的侵蝕程度相對(duì)有限（毛利率19.85%,去年同期21.53%）。
高執(zhí)行力，“鋰產(chǎn)業(yè)上下游一體化”戰(zhàn)略大框架已初步搭建。鑒于在鋰深加工領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位已較穩(wěn)固，公司正全力推動(dòng)對(duì)上游鋰資源、下游鋰電池的戰(zhàn)略延伸；就目前來(lái)看，公司一體化戰(zhàn)略的大框架已初步搭建，且后續(xù)對(duì)鋰資源、鋰電池布局仍然可期。
“一體化”之上游鋰資源：2015年初至今，公司已先后斬獲西澳MTMarion的包銷協(xié)議+部分股權(quán)收購(gòu)（簽訂MOU,正深入洽談），及江西鋰業(yè)-河源鋰輝石礦（氧化鋰資源量5.95萬(wàn)噸）；與此同時(shí)，公司也正推進(jìn)對(duì)阿根廷Mariana鹽湖、愛(ài)爾蘭Blackstairs礦山的勘探開(kāi)發(fā)作業(yè)；我們認(rèn)為，伴隨本部鋰鹽、金屬鋰的產(chǎn)量釋放，公司在進(jìn)一步布局的同時(shí)，具備充分動(dòng)力落實(shí)上述礦山的實(shí)際生產(chǎn)，以切實(shí)滿足原料之需。
“一體化”之下游鋰電池：當(dāng)前公司已完成對(duì)美拜電子的100%股權(quán)收購(gòu)；若向前看，我們預(yù)計(jì)無(wú)論采用外延或內(nèi)生，切入契合新能源汽車放量爆發(fā)大潮的動(dòng)力電池領(lǐng)域，仍為公司后續(xù)概率較高的成長(zhǎng)路徑。
2015年全球鋰資源新增產(chǎn)量低預(yù)期，維持對(duì)2015下半-2016年碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格的樂(lè)觀判斷。
2015全球新增資源產(chǎn)量低預(yù)期：除RBEnergy（魁北克）破產(chǎn)導(dǎo)致2萬(wàn)噸LCE增量落空之外，Orocobre（阿根廷Olaroz鹽湖）在投產(chǎn)后同樣遭遇明顯的磨合問(wèn)題，Q1-Q2產(chǎn)量爬坡進(jìn)程緩慢（規(guī)劃1.75萬(wàn)噸/年LCE）。雖然在積極的價(jià)格環(huán)境中，澳大利亞、加拿大的新礦山開(kāi)發(fā)均有積極進(jìn)展，但產(chǎn)量初步釋放樂(lè)觀預(yù)期仍需到2017-2018年。