增發(fā)收購四川國理等，鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈航母整裝待發(fā)。公司12月5日公布預(yù)案發(fā)行股份購買四川國理、四川興晟和四川華閩100%股權(quán)并募集配套資金，增發(fā)完成后，公司從上游鋰資源到中游鋰鹽的產(chǎn)業(yè)鏈影響力將大幅提高。
作為鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈王者，眾和股份已漸露崢嶸。一是躍居全球第二大鋰礦產(chǎn)商，手握國內(nèi)主要在產(chǎn)鋰礦壟斷地位凸顯，2016年公司鋰礦產(chǎn)出將加速放量。金鑫礦業(yè)+德鑫礦業(yè)+四川華閩合計(jì)儲(chǔ)量折合碳酸鋰當(dāng)量338萬噸，在全球鋰礦領(lǐng)域僅次于天齊鋰業(yè)的430萬噸。2015年起公司鋰礦產(chǎn)量已開始釋放并貢獻(xiàn)業(yè)績，預(yù)計(jì)2016-2018年精礦產(chǎn)量折合碳酸鋰1.08、2.17和3.06萬噸。
二是中游鋰鹽加工環(huán)節(jié)氫氧化鋰產(chǎn)能全球第一，資源保障決定鋰鹽業(yè)務(wù)突破原料瓶頸迎來拐點(diǎn)，業(yè)績彈性巨大。鋰鹽業(yè)務(wù)2016年產(chǎn)能折合碳酸鋰當(dāng)量2.27萬噸，堪稱鋰鹽霸主，考慮到上游礦山業(yè)務(wù)2016年鋰礦產(chǎn)量折合碳酸鋰約1.08萬噸，資源自給率達(dá)62%，突破原料瓶頸后產(chǎn)量順暢釋放，業(yè)績彈性巨大。
三是下游鋰電材料市場份額領(lǐng)先，天驕科技搬遷完成后迎來業(yè)績拐點(diǎn)。2015年受搬遷影響，開工率不足導(dǎo)致深圳天驕業(yè)績下滑，上半年虧損158.75萬。
2016年搬遷逐步完成，江蘇連云港生產(chǎn)基地10000噸產(chǎn)能將充分釋放，憑借雄厚的技術(shù)積淀和市場推廣，充分受益于動(dòng)力電池用三元材料的量價(jià)齊升。
四是近期大股東股權(quán)被執(zhí)行強(qiáng)制賣出造成股價(jià)深度回調(diào)，短期內(nèi)已利空出盡。
由于需求端新能源汽車增長強(qiáng)勁，且供給端新增產(chǎn)能投放進(jìn)度緩慢，2016年碳酸鋰仍將短缺1.26萬噸，預(yù)計(jì)電池級(jí)碳酸鋰全年均價(jià)有望達(dá)到15萬元/噸。需求端新能源汽車仍有望保持近70%的高增長，全球碳酸鋰需求增量預(yù)計(jì)仍有3萬多噸，而供給端新增產(chǎn)能投放預(yù)計(jì)僅4.77萬噸，供給釋放緩慢導(dǎo)致碳酸鋰短缺仍將延續(xù)，并推動(dòng)2016年電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格穩(wěn)中有升。