三元材料漸成鋰電正極材料趨勢
補貼政策、行業(yè)規(guī)劃驅(qū)動下高能量密度的高鎳三元材料正成為鋰電正極材料的發(fā)展趨勢。如政策規(guī)劃到2020年，動力電池系統(tǒng)的比能量要達到260瓦時/公斤。隨著政策要求的提升，三元材料、高鎳化的發(fā)展趨勢日漸明朗。
高鎳三元材料需要以氫氧化鋰為原材料
NCA基本上都采用氫氧化鋰為原料；NCM811通常也要采用電池級氫氧化鋰；NCM523、622都可用氫氧化鋰；水熱法制備磷酸鐵鋰（LFP）產(chǎn)品，也需要使用氫氧化鋰。采用氫氧化鋰生產(chǎn)出的產(chǎn)品通常性能更為優(yōu)異。
氫氧化鋰需求將從3萬多噸提升到2020年的近9萬噸
一方面，NCM811、NCA等產(chǎn)品將在2017、2018年釋放需求，另一方面，NCM622，532，磷酸鐵鋰等產(chǎn)品的生產(chǎn)中，為了提升產(chǎn)品品質(zhì)，企業(yè)采用氫氧化鋰的比例提升。氫氧化鋰的需求將從2015年的3萬余噸，增長到2020年的近9萬噸。
氫氧化鋰產(chǎn)能投放仍需時日，氫氧化鋰料將短缺
氫氧化鋰雖為鋰企所關(guān)注，但多數(shù)鋰企在氫氧化鋰產(chǎn)品上的產(chǎn)能擴張都要到2018年前后才會釋放。
預(yù)計，2017年氫氧化鋰的供需料較為緊張，氫氧化鋰將短缺1300多噸。隨著產(chǎn)能的釋放2018年的供需平衡有所緩和，但此后需求的進一步釋放，料將帶來更大的供需失衡。
投資建議：氫氧化鋰短缺，氫氧化鋰對碳酸鋰的溢價料將持續(xù)，贛鋒鋰業(yè)(33.16 +0.91%,買入)、天齊鋰業(yè)(38.10 -1.42%,買入)受益。
氫氧化鋰的價格相比更為堅挺，氫氧化鋰相對碳酸鋰溢價的狀況仍將存在。若因新能源汽車（愛基,凈值,資訊）補貼目錄等政策落地超預(yù)期等因素，支撐鋰價回暖，氫氧化鋰的價格將更具彈性。我們看好，氫氧化鋰產(chǎn)能與業(yè)務(wù)占比較高的公司，如贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)。