導(dǎo)語：恩捷股份（002812）年度報告顯示，2019年公司實現(xiàn)營收31.6億元，同比增長28.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.5億元，同比增長63.92%。其中，濕法隔膜收入為19.4億元，同比增長46.29%。2019年上海恩捷的營業(yè)收入為19.5億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.8億元。

一、隔膜產(chǎn)能不斷擴大躋身全球第一

報告期內(nèi)，公司濕法鋰電池隔離膜業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，主要原因是下游新能源汽車行業(yè)景氣度持續(xù)提升，動力電池的旺盛需求帶動了上游鋰電池配套產(chǎn)品市場空間的快速增長。公司抓住市場機遇，報告期內(nèi)持續(xù)擴大生產(chǎn)線，不斷拓展客戶，在下游需求增長的同時實現(xiàn)收入同步增加。受益于珠海恩捷一期項目12條基膜生產(chǎn)線的產(chǎn)能釋放，以及江西通瑞8條基膜生產(chǎn)線和無錫恩捷4條基膜生產(chǎn)線在報告期內(nèi)逐步安裝調(diào)試和投產(chǎn)，報告期內(nèi)公司濕法隔膜出貨量超過8億平方米，

截至2019年底，恩捷股份在上海、珠海、江西、無錫四大基地共有30條濕法隔膜生產(chǎn)線，產(chǎn)能達(dá)到23億平方米。同時，公司于2019年8月啟動了收購蘇州捷力100%股權(quán)的事宜，預(yù)計今年一季度將完成蘇州捷力的財務(wù)并表工作。目前蘇州捷力已達(dá)產(chǎn)的濕法隔膜產(chǎn)線共8條，產(chǎn)能規(guī)模每年可達(dá)4億平米左右。

恩捷股份表示，公司將持續(xù)加快珠海、江西和無錫基地的投資建設(shè)進(jìn)度，力求在2020年底達(dá)到33億平方米的產(chǎn)能規(guī)模，以匹配下游主要客戶未來規(guī)模較大的擴產(chǎn)計劃。

二、加大客戶開發(fā)力度全球市場份額繼續(xù)升

客戶方面，恩捷股份的主要客戶包括松下、LGChem.Ltd.、三星SDI、寧德時代、國軒、比亞迪、孚能、力神及其他超過20家的國內(nèi)鋰電池企業(yè)。

恩捷股份透露，2019年公司境外收入占比逐年提高，在動力電池隔膜中的全球市場份額有望繼續(xù)提升。

當(dāng)前，濕法隔膜市場正在向第一梯隊陣營的企業(yè)加速集中，經(jīng)過前一輪的大幅降價，國內(nèi)濕法隔膜市場格局分化也在加劇。

從龍頭企業(yè)發(fā)展節(jié)奏與部署來看，由產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)、內(nèi)部綜合管理提升、技術(shù)升維帶來的綜合成本的下降，將進(jìn)一步拉開龍頭企業(yè)與二三梯隊企業(yè)的差距。而不具備技術(shù)、產(chǎn)能、管理等綜合實力的濕法隔膜企業(yè)，或?qū)⒓铀龠M(jìn)入淘汰進(jìn)程。