公司擬通過股份支付結合現(xiàn)金方式收購深圳美拜電子100%股權

      公司擬收購李萬春、胡葉梅持有的深圳市美拜電子100%的股權（估價4億元，其中70%發(fā)行股份方式支付，30%現(xiàn)金支付），并募集配套資金。公司將以31.48元/股向李萬春、胡葉梅發(fā)行股份8,894,535股。擬向不超過10名特定對象不低于28.33元/股發(fā)行股份募集配套資金不超過1.3億元。

      深圳美拜電子是國內領先的鋰聚合物電池生產(chǎn)企業(yè)

      美拜電子始終專注于聚合物鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其圍繞聚合物鋰離子電池安全可靠性高、塑形靈活、高能量密度、輕薄等性能特點，面向智能平板電腦、智能手機、筆記本電腦三大行業(yè)提供移動電源系統(tǒng)解決方案。美拜電子與海信、TCL、酷派、西可、比亞迪、深圳市卓怡恒通電腦科技有限公司等下游大型客戶均已達成合作關系。根據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究所（GBII）的研究，美拜電子系國內2013年軟包聚合物鋰電池產(chǎn)值第五大企業(yè)。

      業(yè)績補償已有較高承諾，折合2014年PE約11倍，收購價格合理

      美拜電子2013年營業(yè)收入3個億，凈利潤約2,353萬元。盈利承諾：2014-2016年實現(xiàn)的凈利潤（合并報表中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤數(shù)）不低于3,600萬元、4,680萬元和6,084萬元。公司收購價格4億元，折合2014年PE約11倍，低于公司現(xiàn)在PE水平，收購價格合理。

      公司是產(chǎn)業(yè)鏈進一步向下延伸

      公司有機鋰產(chǎn)技術優(yōu)勢明顯，是鋰深加工產(chǎn)品龍頭。隨著萬噸鋰鹽項目產(chǎn)能逐步投放，碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)能均有大幅提升。公司金屬鋰產(chǎn)品此前已經(jīng)大規(guī)模向法國Bollore鋰聚合物電池供貨（鋰金屬做其聚合物電池負極）。交易完成后公司鋰產(chǎn)業(yè)鏈進一步延，預期將與公司原有的鋰業(yè)務形成互補優(yōu)勢。

      給予"謹慎增持"評級

      預計2014-2016年EPS:0.57、0.78和0.88元，對應PE:57.8、42.1和37.6倍。給予公司“謹慎增持”評級。

      風險提示：

      金屬價格風險，產(chǎn)能投放不達預期風險，收購未獲審批通過風險。