7月15日億緯鋰能發(fā)布2014年半年度業(yè)績預(yù)告，公司上半年預(yù)計實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤5111萬元—5402萬元，同比下降7-12%,預(yù)計2014年半年度非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響金額在300萬元到500萬元之間。

      點評：

      公司業(yè)績低于我們及市場預(yù)期。公司業(yè)績出現(xiàn)同比下滑，大幅低于預(yù)期，主要因歐美電子煙市場13年末以來受美國監(jiān)管政策變化影響出現(xiàn)大幅下滑。

      電子煙市場大幅下滑，回暖尚不明顯，消費結(jié)構(gòu)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。作為全球電子最主要的消費地，美國電子煙市場13年底開始下滑，公司訂單受到影響。公司產(chǎn)品主要是一次性電子煙，下滑較嚴重，同時電子煙市場正發(fā)生一些結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，一次性電子煙銷量下滑，但需要瓶裝煙油反復(fù)添加的大煙產(chǎn)品增長情況較好，公司也正在調(diào)整結(jié)構(gòu)。目前公司電子煙產(chǎn)能已經(jīng)達到120萬只/天，產(chǎn)品正處于消化庫存階段，因此開工率還較低，受此影響，公司電子煙電池毛利率有所下滑。我們預(yù)計全年鋰炭電池銷量將出現(xiàn)20%左右的下滑。麥克韋爾方面上半年情況也不理想，考慮到業(yè)績承諾，我們暫不調(diào)整麥克韋爾業(yè)績預(yù)期。

      鋰原電池延續(xù)一季度高增長態(tài)勢，奠定全年高增長基礎(chǔ)。公司鋰原電池是優(yōu)勢業(yè)務(wù)，智能電表等傳統(tǒng)領(lǐng)域增長平穩(wěn)，智能交通、RIFD、銀行動態(tài)密碼卡等一些新興領(lǐng)域增長迅速，空間巨大，成為今年公司增長亮點，超出市場預(yù)期。我們認為公司全年高速增長已成定局。

      億緯電子貢獻業(yè)績還需時日。億緯電子在消費電子領(lǐng)域已經(jīng)取得泰國通訊公司訂單，但公司實現(xiàn)盈利還需等待。在可穿戴設(shè)備、北斗導(dǎo)航方面的布局可能需要更長時間才能取得訂單。因此上半年億緯電子出現(xiàn)虧損。