能源局布局充電設(shè)施建設(shè) 車(chē)企加快布局新能源車(chē)
目前車(chē)市惟有新能源汽車(chē)、SUV汽車(chē)、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、后汽車(chē)市場(chǎng)等板塊呈現(xiàn)亮點(diǎn)。調(diào)結(jié)構(gòu)成為行業(yè)主基調(diào)和政策著力點(diǎn)，眾車(chē)企紛紛加快新能源汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈布局。而國(guó)慶節(jié)中，據(jù)中國(guó)國(guó)家能源局副局長(zhǎng)鄭柵潔日前透露，中國(guó)2020年將基本建成充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，滿足超過(guò)500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)充電需求。
重在調(diào)結(jié)構(gòu)
9月29日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，自2015年10月1日到2016年12月31日，對(duì)購(gòu)買(mǎi)1.6升及以下排量乘用車(chē)實(shí)施減半征收車(chē)輛購(gòu)置稅的優(yōu)惠政策。這一政策令低迷的車(chē)市為之一振，市場(chǎng)開(kāi)始猜測(cè)國(guó)內(nèi)車(chē)市能否像2009年那次一樣迎來(lái)絕地反擊。
2009年1月，為應(yīng)對(duì)2008年全球金融危機(jī)造成的影響，國(guó)家出臺(tái)了汽車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策。自2009年1月20日至12月31日期間，對(duì)1.6升及以下排量乘用車(chē)施行減按5%征收車(chē)輛購(gòu)置稅政策。受惠于當(dāng)時(shí)的購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，2009年我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到1364.48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.15%，成為全球第一大汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)國(guó)，并迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期。
據(jù)中國(guó)國(guó)家能源局副局長(zhǎng)鄭柵潔日前透露，中國(guó)2020年將基本建成充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，滿足超過(guò)500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)充電需求。
鄭柵潔還表示，電動(dòng)汽車(chē)充電設(shè)施新國(guó)標(biāo)正在制定之中，特斯拉公司正在參與相關(guān)工作，并根據(jù)新版國(guó)標(biāo)對(duì)其車(chē)型進(jìn)行改造和調(diào)整。
不過(guò)，中信建投證券指出，本次政策出臺(tái)是基于政府托底宏觀經(jīng)濟(jì)的需要，其中超預(yù)期的是增加對(duì)傳統(tǒng)節(jié)油車(chē)的補(bǔ)貼，表明汽車(chē)消費(fèi)依然是政策重點(diǎn)鼓勵(lì)、扶持的方向。但與2009年購(gòu)置稅減半的刺激政策相比，預(yù)計(jì)本次政策對(duì)車(chē)企的銷(xiāo)量及盈利拉動(dòng)幅度有限。銷(xiāo)量上，購(gòu)置稅減半政策有利于車(chē)價(jià)降低及穩(wěn)定需求，但今年銷(xiāo)量增長(zhǎng)低與增長(zhǎng)中樞下移及收入預(yù)期關(guān)系較大，宏觀經(jīng)濟(jì)很難像2009年一樣在刺激下實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，短期居民部門(mén)預(yù)期改善機(jī)會(huì)小，且在增長(zhǎng)中樞下移背景下，需求增速出現(xiàn)明顯改善幾率不大。盈利上，1.6L及以下車(chē)型整體盈利能力偏低，在當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)及產(chǎn)能匹配情況（已經(jīng)由2009年的緊張轉(zhuǎn)為偏寬松）下，預(yù)計(jì)本次補(bǔ)貼受益更多的將是消費(fèi)者，廠家受益幅度有限。
中信建投證券認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下，國(guó)內(nèi)車(chē)市今年實(shí)現(xiàn)微增、不增，甚至負(fù)增長(zhǎng)已是大概率事件，調(diào)結(jié)構(gòu)將成為未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)車(chē)市的主基調(diào)，并將成為政策著力的重點(diǎn)。
事實(shí)上，9月29日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還決定完善新能源汽車(chē)扶持政策，支持動(dòng)力電池、燃料電池汽車(chē)等研發(fā)，開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)示范試點(diǎn)，并加快淘汰營(yíng)運(yùn)黃標(biāo)車(chē)，開(kāi)展清理整頓專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。會(huì)議認(rèn)為，促進(jìn)新能源和小排量汽車(chē)發(fā)展，淘汰超標(biāo)排放汽車(chē)，有利于緩解能源與環(huán)境壓力、推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和消費(fèi)升級(jí)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
業(yè)績(jī)分化加劇
新能源汽車(chē)、SUV、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、后汽車(chē)市場(chǎng)成為整個(gè)車(chē)市為數(shù)不多的亮點(diǎn)，汽車(chē)及汽車(chē)零部件相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)分化進(jìn)一步加劇。
得益于新能源汽車(chē)的爆發(fā)式增長(zhǎng)和SUV車(chē)型的持續(xù)熱銷(xiāo)，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?nèi)匀粚?shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。比亞迪[4.28% 資金 研報(bào)]預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為19億元-20.8億元，同比增長(zhǎng)388.54%-434.83%。公司表示，三季度預(yù)計(jì)備受市場(chǎng)歡迎的插電式混合動(dòng)力汽車(chē)“秦”將繼續(xù)熱銷(xiāo)，隨著產(chǎn)能的逐步釋放和推廣力度的不斷加大，新上市的插電式混合動(dòng)力SUV車(chē)型“唐”的銷(xiāo)量也將穩(wěn)步提升，同時(shí)公共交通及專(zhuān)用車(chē)領(lǐng)域的訂單也將加快交付，集團(tuán)新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)將繼續(xù)維持快速增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。
在新能源汽車(chē)快速放量的帶動(dòng)下，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)也迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。以多氟多[2.22% 資金 研報(bào)]為例，公司預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1800萬(wàn)元-2200萬(wàn)元，同比大幅扭虧。公司表示，因動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)緊俏，公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)逐步向好，轉(zhuǎn)型升級(jí)成效顯著。
布局新能源
新能源汽車(chē)被看作是助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“二級(jí)火箭”，三季度有不少上市公司加快了在新能源汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，1-8月，新能源汽車(chē)生產(chǎn)118020輛，銷(xiāo)售108654輛，同比分別增長(zhǎng)2.6倍和2.7倍。其中，純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成74727輛和68316輛，同比分別增長(zhǎng)2.9倍和3.4倍；插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成43293輛和40338輛，同比增長(zhǎng)2.1倍和2倍。
在新能源汽車(chē)高歌猛進(jìn)的背景下，多家乘用車(chē)上市公司均加快了在新能源汽車(chē)市場(chǎng)的布局。長(zhǎng)城汽車(chē)[8.46% 資金 研報(bào)]推出了龐大的新能源汽車(chē)計(jì)劃，公司擬定增募資120億元，其中95億元將用于新能源汽車(chē)項(xiàng)目（包括動(dòng)力系統(tǒng)、電機(jī)系統(tǒng)、變速器項(xiàng)目）。江淮汽車(chē)[5.42% 資金 研報(bào)]也于7月22日發(fā)布45億元的定增預(yù)案，其中，新能源乘用車(chē)及核心零部件建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃總投資23.73億元，項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，項(xiàng)目完成后，將形成單班10萬(wàn)輛/年的新能源乘用車(chē)、15萬(wàn)套/年的動(dòng)力電池總成及15萬(wàn)套/年的電機(jī)電控的產(chǎn)能。
新能源汽車(chē)的爆發(fā)也拉動(dòng)了整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，特別是最為關(guān)鍵的鋰電池環(huán)節(jié)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，2015年動(dòng)力鋰電池的需求量將超過(guò)1300萬(wàn)kwh，增速超100%據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有至少18家上市公司大舉投資鋰電池項(xiàng)目，投資金額超500億元。三季度，多家上市公司進(jìn)一步加碼鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，將今年的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈投資進(jìn)一步推向高潮。大東南[2.77% 資金 研報(bào)]8月31日晚公告稱，擬非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)20億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后用于“年產(chǎn)7.5億Ah鋰離子儲(chǔ)能動(dòng)力電池建設(shè)項(xiàng)目”，主要產(chǎn)品系鋰離子汽車(chē)儲(chǔ)能動(dòng)力電池，全部對(duì)外銷(xiāo)售。德?tīng)柤揖覽3.13% 資金 研報(bào)]、成飛集成[2.76% 資金 研報(bào)]、樂(lè)凱膠片[-1.79% 資金 研報(bào)]等上市公司也紛紛在三季度加碼投資鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。（中國(guó)證券報(bào)）
先導(dǎo)股份（300450）：中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，鋰電池設(shè)備業(yè)績(jī)高彈性可期
內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)健，鋰電池投資大幅提升直接受益者。鋰電池生產(chǎn)設(shè)備貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.17億元，同比增速235%;光伏設(shè)備期內(nèi)貢獻(xiàn)6127萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%。全球鋰電池生產(chǎn)重心向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯，2014年中國(guó)占據(jù)全球鋰電池產(chǎn)業(yè)27%的市場(chǎng)份額。我們預(yù)計(jì)，鋰電池需求在2020年有望達(dá)到72GWh,行業(yè)投資規(guī)模未來(lái)將維持高位。此外，國(guó)內(nèi)鋰電池生產(chǎn)低自動(dòng)化率導(dǎo)致了在國(guó)際同行前缺乏規(guī)模優(yōu)勢(shì)及成本優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)鋰電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，提升自動(dòng)化率具有迫切性和現(xiàn)實(shí)性。公司作為國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者有望率先受益，未來(lái)業(yè)績(jī)彈性空間巨大。
外延穩(wěn)步推進(jìn)，在手待執(zhí)行訂單增速顯著。上半年期末，公司在執(zhí)行訂單為7.62億元，同比高增速為下半年業(yè)績(jī)彈性提供了堅(jiān)實(shí)保障。此外，公司長(zhǎng)期發(fā)展思路清晰，通過(guò)與IBM合作建立“先導(dǎo)云”布局“工業(yè)4.0”產(chǎn)業(yè)鏈。未來(lái)有望與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)同時(shí)進(jìn)一步打開(kāi)發(fā)展空間。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司外延發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，現(xiàn)已形成薄膜電容、光伏、鋰電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的良好布局。國(guó)內(nèi)鋰電池需求進(jìn)入爆發(fā)期，鋰電池生產(chǎn)設(shè)備具有巨大進(jìn)口替代需求，公司作為國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭有望從中受益。我們預(yù)測(cè)公司2015-17年EPS分別為2.03/3.79/6.17,對(duì)應(yīng)PE為85.55/45.89/28.22倍。看好公司長(zhǎng)期發(fā)展邏輯，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。國(guó)海證券[10.06% 資金 研報(bào)]
江海股份[1.32% 資金 研報(bào)]（002484）
公司是專(zhuān)業(yè)從事電容器及其材料、配件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的骨干企業(yè)，有全系列的鋁電解電容和固體鋁電容產(chǎn)品，主產(chǎn)品鋁電解電容器是電子產(chǎn)品不可或缺的關(guān)鍵基礎(chǔ)元件。對(duì)比國(guó)內(nèi)鋁電解電容器企業(yè)，公司在技術(shù)水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)整合方面均處于領(lǐng)先地位，是國(guó)內(nèi)鋁電解電容器龍頭，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)7%。
上游擴(kuò)充化成箔產(chǎn)能、原材料自給率不斷提高：化成箔是鋁電解電容器最重要的原材料，在公司原材料成本中占比60-70%。公司在化成箔領(lǐng)域的延伸有兩個(gè)項(xiàng)目，公司控股75%、采用日本日立AIC工藝的內(nèi)蒙海立高性能高壓化成箔項(xiàng)目，已建成20條生產(chǎn)線、300萬(wàn)平米的產(chǎn)能，計(jì)劃用IPO募資將產(chǎn)能再擴(kuò)張1倍，提供給公司內(nèi)部并出口給日立AIC;公司控股51%的寶雞鳳翔海源中高壓化成箔項(xiàng)目，擬建成40條生產(chǎn)線、660萬(wàn)平米的產(chǎn)能，已完成20條線的建設(shè)。
方正電機(jī)[3.28% 資金 研報(bào)]（002196）：新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)放量可期
2013年，隨著下游服裝行業(yè)對(duì)縫紉機(jī)的需求大幅減少，中國(guó)縫制機(jī)械行業(yè)景氣度持續(xù)走低，行業(yè)整體產(chǎn)銷(xiāo)率很低，庫(kù)存維持高位， 內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)和出口市場(chǎng)均呈現(xiàn)疲軟，盈利能力大幅下降成為行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的普遍現(xiàn)象，加之能源成本、勞動(dòng)力成本等各種費(fèi)用的剛性上漲， 造成報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)明顯下滑。
新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)
公司儲(chǔ)備有5-45KW 不同等級(jí)的新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)品，且技術(shù)成熟，性能及可靠性較高，均經(jīng)過(guò)北京理工大學(xué)電動(dòng)車(chē)輛工程技術(shù)中心及國(guó)家機(jī)動(dòng)車(chē)質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心（重慶）等權(quán)威部門(mén)檢測(cè)，符合客戶擬開(kāi)發(fā)的純電動(dòng)汽車(chē)的參數(shù)要求。公司產(chǎn)品的毛利率達(dá)30-35%, 具有較強(qiáng)的盈利能力。 擬購(gòu)買(mǎi)控制器公司高科潤(rùn)100%股權(quán)
近日，方正電機(jī)公告擬收購(gòu)高科潤(rùn)公司100%股權(quán)。該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能控制器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)行智能控制器獨(dú)立設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，具備較強(qiáng)的技術(shù)及工藝基礎(chǔ)。根據(jù)下游應(yīng)用領(lǐng)域的不同，高科潤(rùn)的產(chǎn)品包括家用電器智能控制器、工業(yè)設(shè)備及電動(dòng)工具智能控制器、智能建筑與安防智能控制器、汽車(chē)電子智能控制器等。高科潤(rùn)2013年未經(jīng)審計(jì)的收入及凈利潤(rùn)分別為21,010.50萬(wàn)元、1,374.20萬(wàn)元，領(lǐng)先于行業(yè)。
目前車(chē)市惟有新能源汽車(chē)、SUV汽車(chē)、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、后汽車(chē)市場(chǎng)等板塊呈現(xiàn)亮點(diǎn)。調(diào)結(jié)構(gòu)成為行業(yè)主基調(diào)和政策著力點(diǎn)，眾車(chē)企紛紛加快新能源汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈布局。而國(guó)慶節(jié)中，據(jù)中國(guó)國(guó)家能源局副局長(zhǎng)鄭柵潔日前透露，中國(guó)2020年將基本建成充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，滿足超過(guò)500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)充電需求。
重在調(diào)結(jié)構(gòu)
9月29日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，自2015年10月1日到2016年12月31日，對(duì)購(gòu)買(mǎi)1.6升及以下排量乘用車(chē)實(shí)施減半征收車(chē)輛購(gòu)置稅的優(yōu)惠政策。這一政策令低迷的車(chē)市為之一振，市場(chǎng)開(kāi)始猜測(cè)國(guó)內(nèi)車(chē)市能否像2009年那次一樣迎來(lái)絕地反擊。
2009年1月，為應(yīng)對(duì)2008年全球金融危機(jī)造成的影響，國(guó)家出臺(tái)了汽車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策。自2009年1月20日至12月31日期間，對(duì)1.6升及以下排量乘用車(chē)施行減按5%征收車(chē)輛購(gòu)置稅政策。受惠于當(dāng)時(shí)的購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，2009年我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到1364.48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.15%，成為全球第一大汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)國(guó)，并迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)期。
據(jù)中國(guó)國(guó)家能源局副局長(zhǎng)鄭柵潔日前透露，中國(guó)2020年將基本建成充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，滿足超過(guò)500萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)充電需求。
鄭柵潔還表示，電動(dòng)汽車(chē)充電設(shè)施新國(guó)標(biāo)正在制定之中，特斯拉公司正在參與相關(guān)工作，并根據(jù)新版國(guó)標(biāo)對(duì)其車(chē)型進(jìn)行改造和調(diào)整。
不過(guò)，中信建投證券指出，本次政策出臺(tái)是基于政府托底宏觀經(jīng)濟(jì)的需要，其中超預(yù)期的是增加對(duì)傳統(tǒng)節(jié)油車(chē)的補(bǔ)貼，表明汽車(chē)消費(fèi)依然是政策重點(diǎn)鼓勵(lì)、扶持的方向。但與2009年購(gòu)置稅減半的刺激政策相比，預(yù)計(jì)本次政策對(duì)車(chē)企的銷(xiāo)量及盈利拉動(dòng)幅度有限。銷(xiāo)量上，購(gòu)置稅減半政策有利于車(chē)價(jià)降低及穩(wěn)定需求，但今年銷(xiāo)量增長(zhǎng)低與增長(zhǎng)中樞下移及收入預(yù)期關(guān)系較大，宏觀經(jīng)濟(jì)很難像2009年一樣在刺激下實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，短期居民部門(mén)預(yù)期改善機(jī)會(huì)小，且在增長(zhǎng)中樞下移背景下，需求增速出現(xiàn)明顯改善幾率不大。盈利上，1.6L及以下車(chē)型整體盈利能力偏低，在當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)及產(chǎn)能匹配情況（已經(jīng)由2009年的緊張轉(zhuǎn)為偏寬松）下，預(yù)計(jì)本次補(bǔ)貼受益更多的將是消費(fèi)者，廠家受益幅度有限。
中信建投證券認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下，國(guó)內(nèi)車(chē)市今年實(shí)現(xiàn)微增、不增，甚至負(fù)增長(zhǎng)已是大概率事件，調(diào)結(jié)構(gòu)將成為未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)車(chē)市的主基調(diào)，并將成為政策著力的重點(diǎn)。
事實(shí)上，9月29日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還決定完善新能源汽車(chē)扶持政策，支持動(dòng)力電池、燃料電池汽車(chē)等研發(fā)，開(kāi)展智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)示范試點(diǎn)，并加快淘汰營(yíng)運(yùn)黃標(biāo)車(chē)，開(kāi)展清理整頓專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。會(huì)議認(rèn)為，促進(jìn)新能源和小排量汽車(chē)發(fā)展，淘汰超標(biāo)排放汽車(chē)，有利于緩解能源與環(huán)境壓力、推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和消費(fèi)升級(jí)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
業(yè)績(jī)分化加劇
新能源汽車(chē)、SUV、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、后汽車(chē)市場(chǎng)成為整個(gè)車(chē)市為數(shù)不多的亮點(diǎn)，汽車(chē)及汽車(chē)零部件相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)分化進(jìn)一步加劇。
得益于新能源汽車(chē)的爆發(fā)式增長(zhǎng)和SUV車(chē)型的持續(xù)熱銷(xiāo)，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?nèi)匀粚?shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。比亞迪[4.28% 資金 研報(bào)]預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為19億元-20.8億元，同比增長(zhǎng)388.54%-434.83%。公司表示，三季度預(yù)計(jì)備受市場(chǎng)歡迎的插電式混合動(dòng)力汽車(chē)“秦”將繼續(xù)熱銷(xiāo)，隨著產(chǎn)能的逐步釋放和推廣力度的不斷加大，新上市的插電式混合動(dòng)力SUV車(chē)型“唐”的銷(xiāo)量也將穩(wěn)步提升，同時(shí)公共交通及專(zhuān)用車(chē)領(lǐng)域的訂單也將加快交付，集團(tuán)新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)將繼續(xù)維持快速增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。
在新能源汽車(chē)快速放量的帶動(dòng)下，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)也迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。以多氟多[2.22% 資金 研報(bào)]為例，公司預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1800萬(wàn)元-2200萬(wàn)元，同比大幅扭虧。公司表示，因動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)緊俏，公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)逐步向好，轉(zhuǎn)型升級(jí)成效顯著。
布局新能源
新能源汽車(chē)被看作是助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“二級(jí)火箭”，三季度有不少上市公司加快了在新能源汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的布局。
根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，1-8月，新能源汽車(chē)生產(chǎn)118020輛，銷(xiāo)售108654輛，同比分別增長(zhǎng)2.6倍和2.7倍。其中，純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成74727輛和68316輛，同比分別增長(zhǎng)2.9倍和3.4倍；插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成43293輛和40338輛，同比增長(zhǎng)2.1倍和2倍。
在新能源汽車(chē)高歌猛進(jìn)的背景下，多家乘用車(chē)上市公司均加快了在新能源汽車(chē)市場(chǎng)的布局。長(zhǎng)城汽車(chē)[8.46% 資金 研報(bào)]推出了龐大的新能源汽車(chē)計(jì)劃，公司擬定增募資120億元，其中95億元將用于新能源汽車(chē)項(xiàng)目（包括動(dòng)力系統(tǒng)、電機(jī)系統(tǒng)、變速器項(xiàng)目）。江淮汽車(chē)[5.42% 資金 研報(bào)]也于7月22日發(fā)布45億元的定增預(yù)案，其中，新能源乘用車(chē)及核心零部件建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃總投資23.73億元，項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，項(xiàng)目完成后，將形成單班10萬(wàn)輛/年的新能源乘用車(chē)、15萬(wàn)套/年的動(dòng)力電池總成及15萬(wàn)套/年的電機(jī)電控的產(chǎn)能。
新能源汽車(chē)的爆發(fā)也拉動(dòng)了整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，特別是最為關(guān)鍵的鋰電池環(huán)節(jié)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，2015年動(dòng)力鋰電池的需求量將超過(guò)1300萬(wàn)kwh，增速超100%據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有至少18家上市公司大舉投資鋰電池項(xiàng)目，投資金額超500億元。三季度，多家上市公司進(jìn)一步加碼鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，將今年的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈投資進(jìn)一步推向高潮。大東南[2.77% 資金 研報(bào)]8月31日晚公告稱，擬非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)20億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后用于“年產(chǎn)7.5億Ah鋰離子儲(chǔ)能動(dòng)力電池建設(shè)項(xiàng)目”，主要產(chǎn)品系鋰離子汽車(chē)儲(chǔ)能動(dòng)力電池，全部對(duì)外銷(xiāo)售。德?tīng)柤揖覽3.13% 資金 研報(bào)]、成飛集成[2.76% 資金 研報(bào)]、樂(lè)凱膠片[-1.79% 資金 研報(bào)]等上市公司也紛紛在三季度加碼投資鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。（中國(guó)證券報(bào)）
先導(dǎo)股份（300450）：中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，鋰電池設(shè)備業(yè)績(jī)高彈性可期
內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)健，鋰電池投資大幅提升直接受益者。鋰電池生產(chǎn)設(shè)備貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.17億元，同比增速235%;光伏設(shè)備期內(nèi)貢獻(xiàn)6127萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%。全球鋰電池生產(chǎn)重心向中國(guó)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯，2014年中國(guó)占據(jù)全球鋰電池產(chǎn)業(yè)27%的市場(chǎng)份額。我們預(yù)計(jì)，鋰電池需求在2020年有望達(dá)到72GWh,行業(yè)投資規(guī)模未來(lái)將維持高位。此外，國(guó)內(nèi)鋰電池生產(chǎn)低自動(dòng)化率導(dǎo)致了在國(guó)際同行前缺乏規(guī)模優(yōu)勢(shì)及成本優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)鋰電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，提升自動(dòng)化率具有迫切性和現(xiàn)實(shí)性。公司作為國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者有望率先受益，未來(lái)業(yè)績(jī)彈性空間巨大。
外延穩(wěn)步推進(jìn)，在手待執(zhí)行訂單增速顯著。上半年期末，公司在執(zhí)行訂單為7.62億元，同比高增速為下半年業(yè)績(jī)彈性提供了堅(jiān)實(shí)保障。此外，公司長(zhǎng)期發(fā)展思路清晰，通過(guò)與IBM合作建立“先導(dǎo)云”布局“工業(yè)4.0”產(chǎn)業(yè)鏈。未來(lái)有望與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)同時(shí)進(jìn)一步打開(kāi)發(fā)展空間。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司外延發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，現(xiàn)已形成薄膜電容、光伏、鋰電池生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的良好布局。國(guó)內(nèi)鋰電池需求進(jìn)入爆發(fā)期，鋰電池生產(chǎn)設(shè)備具有巨大進(jìn)口替代需求，公司作為國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭有望從中受益。我們預(yù)測(cè)公司2015-17年EPS分別為2.03/3.79/6.17,對(duì)應(yīng)PE為85.55/45.89/28.22倍。看好公司長(zhǎng)期發(fā)展邏輯，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。國(guó)海證券[10.06% 資金 研報(bào)]
江海股份[1.32% 資金 研報(bào)]（002484）
公司是專(zhuān)業(yè)從事電容器及其材料、配件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的骨干企業(yè)，有全系列的鋁電解電容和固體鋁電容產(chǎn)品，主產(chǎn)品鋁電解電容器是電子產(chǎn)品不可或缺的關(guān)鍵基礎(chǔ)元件。對(duì)比國(guó)內(nèi)鋁電解電容器企業(yè)，公司在技術(shù)水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)整合方面均處于領(lǐng)先地位，是國(guó)內(nèi)鋁電解電容器龍頭，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)7%。
上游擴(kuò)充化成箔產(chǎn)能、原材料自給率不斷提高：化成箔是鋁電解電容器最重要的原材料，在公司原材料成本中占比60-70%。公司在化成箔領(lǐng)域的延伸有兩個(gè)項(xiàng)目，公司控股75%、采用日本日立AIC工藝的內(nèi)蒙海立高性能高壓化成箔項(xiàng)目，已建成20條生產(chǎn)線、300萬(wàn)平米的產(chǎn)能，計(jì)劃用IPO募資將產(chǎn)能再擴(kuò)張1倍，提供給公司內(nèi)部并出口給日立AIC;公司控股51%的寶雞鳳翔海源中高壓化成箔項(xiàng)目，擬建成40條生產(chǎn)線、660萬(wàn)平米的產(chǎn)能，已完成20條線的建設(shè)。
方正電機(jī)[3.28% 資金 研報(bào)]（002196）：新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)放量可期
2013年，隨著下游服裝行業(yè)對(duì)縫紉機(jī)的需求大幅減少，中國(guó)縫制機(jī)械行業(yè)景氣度持續(xù)走低，行業(yè)整體產(chǎn)銷(xiāo)率很低，庫(kù)存維持高位， 內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)和出口市場(chǎng)均呈現(xiàn)疲軟，盈利能力大幅下降成為行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的普遍現(xiàn)象，加之能源成本、勞動(dòng)力成本等各種費(fèi)用的剛性上漲， 造成報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)明顯下滑。
新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)
公司儲(chǔ)備有5-45KW 不同等級(jí)的新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)品，且技術(shù)成熟，性能及可靠性較高，均經(jīng)過(guò)北京理工大學(xué)電動(dòng)車(chē)輛工程技術(shù)中心及國(guó)家機(jī)動(dòng)車(chē)質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心（重慶）等權(quán)威部門(mén)檢測(cè)，符合客戶擬開(kāi)發(fā)的純電動(dòng)汽車(chē)的參數(shù)要求。公司產(chǎn)品的毛利率達(dá)30-35%, 具有較強(qiáng)的盈利能力。 擬購(gòu)買(mǎi)控制器公司高科潤(rùn)100%股權(quán)
近日，方正電機(jī)公告擬收購(gòu)高科潤(rùn)公司100%股權(quán)。該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能控制器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)行智能控制器獨(dú)立設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，具備較強(qiáng)的技術(shù)及工藝基礎(chǔ)。根據(jù)下游應(yīng)用領(lǐng)域的不同，高科潤(rùn)的產(chǎn)品包括家用電器智能控制器、工業(yè)設(shè)備及電動(dòng)工具智能控制器、智能建筑與安防智能控制器、汽車(chē)電子智能控制器等。高科潤(rùn)2013年未經(jīng)審計(jì)的收入及凈利潤(rùn)分別為21,010.50萬(wàn)元、1,374.20萬(wàn)元，領(lǐng)先于行業(yè)。