3月22日，工信部公布的《關于修改中華人民共和國煙草專賣法實施條例的決定(征求意見稿)》表示，“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規(guī)定執(zhí)行。”美股上市的霧芯科技當晚大跌47.84%，港股思摩爾國際大跌近40%，“二股東”億緯鋰能大跌近20%。
英國電子煙市場占有率超過百分之五十，美國超過百分之三十；這就是大勢所趨；國內(nèi)才百分之一點幾的市場占有率，就這樣玩兒完了？不可能的；一個全世界都在快速發(fā)展并逐漸被認可的行業(yè)，不會因為監(jiān)管和大玩家進入而倒退甚至消失。
思摩爾國際生產(chǎn)的電子煙作為一個減害百分之九十五以上的產(chǎn)品，只要電子煙市場存在，不管是悅刻們的還是中煙的，都是思摩爾的。思摩爾在電子煙中的地位也更優(yōu)于寧德在鋰電池中的地位。全球第一，獨家掌握核心技術；更別提思摩爾正在開創(chuàng)全球第一個“霧化給藥”的醫(yī)療新賽道。
新規(guī)下國內(nèi)市場整體的增速下降，但是頭部更加集中；哪怕國內(nèi)部分毛利率降低，在可以說是天量的未來增量面前是利好的，立法監(jiān)管只會加速行業(yè)健康發(fā)展進步，利好龍頭。
看上億緯鋰能可以有各種各樣的原因，有的因為動力電池，有的因為思摩爾，有的因為金豆電池。TWS的爆發(fā)直接生生造了一個新產(chǎn)業(yè)鏈；億緯也是世界唯二的高端存在?？墒悄悴恢赖氖侨思以谖辶昵熬筒季至送晟频亩故诫姵氐膶＠湣?/font>
億緯是典型的研發(fā)很激進，擴張很克制的企業(yè)，基本都是以銷定產(chǎn)。這里還有個很重要的原因是，動力電池技術路線眾多，包括還有多個性能出色但尚未商業(yè)化的新技術。技術路線終究會決出一個優(yōu)勝方，這個優(yōu)勝并非產(chǎn)能決定的。而一旦產(chǎn)能擴張過快，技術路線一旦被否定或超越，付出的代價可能是致命的。
根據(jù)鑫欏數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計；寧德瘋狂擴產(chǎn)，但其市占率已然太高，高到所有客戶都不得不合作卻又不得不懼怕的程度；進一步大幅提升市占率越來越難，而客戶對于優(yōu)質(zhì)二供的需求，卻迫在眉睫；億緯所有的擴產(chǎn)都是因為客戶供不應求；覆蓋全面最好的二供方。
鑫欏觀點：歷史不能假設，當年塑化劑下的茅臺，三聚氰胺下的伊利股份；當?shù)讓舆壿嫴蛔兊那闆r下，看看今天的電子煙。提前好多年布局的電子煙、金豆電池，是管理層優(yōu)秀的戰(zhàn)略眼光，對行業(yè)的理解，對未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穿透力。